【国盛计算机】AI电商进展研究

阿里巴巴正围绕AI+云和大消费两大战略重心坚定投入。据证券时报，今年2月底，阿里宣布未来三年投入3800亿元建设云和AI硬件基础设施，并于4月底上线即时零售业务，7月阿里宣布投入500亿元用于消费领域。

AI+云方面，阿里巴巴2025自然年第二季度财报显示，该季度集团在AI+云的Capex（资本支出）投资达386亿元，创历史新高。阿里云收入增长继续加速至26%，创三年新高，AI相关产品收入已连续8个季度实现三位数同比增长。

大消费方面，阿里即时零售快速取得阶段成果，赢得消费者心智，8月前三周带动淘宝app的月度活跃消费者同比增长25%。该季度，集团即时零售业务收入为人民币147.84亿元（20.64亿美元），相较2024年同期的131.96亿元增长12%，主要得益于2025年4月底推出的淘宝闪购带来的订单量增长。

9月10日阿里在杭州举办高德扫街榜发布会。阿里旗下高德地图宣布推出全球首个基于用户行为产生的榜单“高德扫街榜”，构建全新的线下服务信用体系，以全力支持线下餐饮及服务消费。高德同时启动“烟火好店支持计划”，通过发放超10亿元补贴等措施，鼓励用户到店消费，希望每天能为线下餐饮及其他服务业多带去1000万客流。

我们认为，阿里此举有望将分散在饿了么、高德、支付宝的消费订单+商户评价+用户画像数据聚合起来，构建具备强大竞争力的本地生活消费决策平台，与大众点评、抖音等平台的到店业务产生激烈竞争。

我们认为阿里发力到店业务对其他AI电商公司也有积极影响：
1. 商户营销端需求增加

我们认为阿里发力到店业务会带来本地商户新的营销需求，包括广告生成与智能投放、平台代运营等。比如帮助餐饮、美业商户快速生成图文/视频内容，自动化运营高德团购或口碑页面，利用大模型对海量用户评价提炼分析，这些都是AI电商公司可以切入的应用场景。

类似的应用已经在抖音本地生活生态被验证，阿里重启后可能也需要这类AI服务。例如
Tech星球报道抖音来客APP已经上线多个AI功能，包括智能剪辑、短视频智能创作工具、智能图文创作等，为商家提供相关的AIGC智能营销和创作服务。

新浪财经6月报道字节跳动旗下抖音生活服务正式上线AI助手“探饭”，通过抖音小程序为用户提供全方位的美食智能向导服务，包括探店和菜品推荐、美食攻略、团购外卖下单及AI点菜服务

2. 平台生态竞争利好跨平台电商SaaS
我们认为阿里发力到店业务后，其与大众点评等平台竞争意味着更多商户要多平台运营。这对独立的AI中台型SaaS是利好，因为商户会需要跨平台AI工具。AI 电商 SaaS 公司可以做多平台数据分析+智能运营工具，帮助商户一键同步不同平台。

潜在风险是平台自研AI的压力，阿里自身有强大的大模型和算法团队，可能会把很多基础AI电商能力内嵌进口碑/高德里。独立AI电商公司更适合从垂直场景/跨平台切入。

据海外upwork报道，当前电商中AI的主要用例包括：

1、个性化产品推荐

AI推荐引擎分析客户数据、购买历史、浏览模式，甚至一天中的时间，以推荐人们最有可能购买的产品。结果：更大的购物车尺寸和更高的平均订单价值（AOV）。
2、AI驱动的聊天机器人和代理

虚拟助理和代理现在所做的不仅仅是回答常见问题解答。AI助手可以帮助处理订单、推荐产品并主动解决交付问题。Salesforce 的 Agentforce 等AI工具更进一步，将复杂的案例上报给人工代表，并管理跨渠道的完整对话，从而降低客户支持成本并提高满意度。

3、动态定价和促销

AI根据竞争对手的活动、客户满意度和需求以及库存水平实时调整价格。它使品牌能够保持竞争力，而无需手动跟踪趋势。基于AI的定价优化策略可以通过在正确的时刻提供更智能的折扣来提高利润率并减少降价依赖。
4、视觉和语音搜索

AI改变产品发现方式。购物者可以上传照片或提出请求，AI会立即显示相关结果。这消除了关键字猜测并加快了购买路径。Salesforce 中的可视化搜索等工具以及 Shopify 与搜索和发现的集成可帮助客户完全跳过传统搜索。

5、需求预测和库存管理

预测性AI模型分析趋势、过去的销售，甚至社交信号，以提高库存准确性。这意味着更少的缺货、更少的积压库存以及更好地利用营运资金。麦肯锡指出，AI驱动的库存系统减少了盲目交接，并为企业节省了数百万美元的物流成本。
6、欺诈检测和安全

机器学习算法可以通过实时检测异常交易模式、在欺诈企图完成之前标记欺诈企图来提供帮助。AI可以捕捉人类可能错过的行为，例如不匹配的运输地点或重复的低价值测试购买。这些工具还通过自动化数据安全协议来支持法规遵从性。

7、生成式内容创建

AI工具现在可以大规模生成产品描述、电子邮件、广告文案和 SEO 元数据。Shopify 等品牌使用生成式AI来本地化内容、以品牌声音重写页面并测试活动绩效的变化，所有这些都只需最少的人工输入。
8、情绪和行为分析

自然语言处理（NLP）使AI能够扫描评论、社交媒体帖子和支持互动，以了解客户行为以及客户对品牌的感受。这有助于确定产品修复的优先级、触发保留活动并根据实时反馈个性化用户体验。

今年2月，全球科技投资巨头Prosus（隶属于南非Naspers，投资过腾讯）发表《The AI x Ecommerce Revolution:How AI is shaping the Future of Online Marketplaces》，深度分析了AI如何影响电商的未来。Prosu提供的美国各行业使用AI的比例显示，截止2024年9月零售贸易业使用AI的比例不足10%，未来渗透率提升空间巨大。

同时AI赋能的电商应用正在涌现，许多电商AI应用获得了大量A/B轮融资，包括定价、库存管理、营销组合、交易监控、电商增长工具等领域。

电商庞大的生态系统将为AI的部署提供巨大的规模，涉及身份、客户关系管理、信任、产品、库存、数据基础设施、定价、支付、供应链、地图、本地化、市场营销、分派、服务、广告、个性化、订单处理、生命周期等。

为贯彻国务院关于深入实施“人工智能+”行动的部署，推动AI技术为广告业高效赋能，加快建设上海“国际数字广告之都”，上海市市场监管局印发《上海市支持人工智能赋能广告业创新发展的若干措施》，从支持“AI+数字广告”智能体研发、强化生产要素支撑、创新金融支持方式、培育复合型人才、推动生态集聚等方面，提出“12条”新政。政策亮点包括：

支持力度空前，多项补贴政策为首创，支持金额创历史新高：

资金支持，对AI广告智能体研发、优质产业项目建设，由广告业专项资金予以支持，市区两级最高可支持1200万元。

模型补贴，对采用第三方大模型私有化部署的数字广告企业，给予核定合同额最高50%、最高500万元补贴。
语料补贴，对购买非关联方语料的数字广告企业，给予核定合同额最高30%、最高500万元补贴。
算力补贴，有条件的区对租用算力的数字广告企业按不超过实际投入的30%比例，给予单个主体年度最高2000万元支持。

新政覆盖智能体研发、金融支持、人才培养、生态建设等多方面：
加强AI研发支持，有条件的区按照数字广告企业研发费用投入的10%–50%，给予最高500万元支持。
加强复合型人才培养，将AI广告创作、数字广告优化、线上种草营销等新职业能力纳入考核与培训体系。
加大金融支持，在市融资信用服务平台设立“广告服务业”专区，推出“数广贷”金融产品。
推动生态集聚，支持徐汇、普陀打造“AI+数字广告”产业集聚区，成立AI广告生态联盟，强化龙头企业服务保障，引领上下游协同发展。
支持小微个体创业，鼓励平台经营者和大模型企业为个体工商户提供运营帮扶、AI创作培训、与流量支持。

我们认为“AI+数字广告”是AI在电商领域的重要应用场景，此次“12条”新政的出台，尤其是其中对模型研发、算力租赁、语料采购等方面的补贴，将积极促进AI在电商领域的应用落地。

建议关注：

技术迭代不及预期风险：若技术迭代不及预期，则对产业链相关公司会造成一定不利影响。

经济下行超预期风险：若宏观经济景气度下行，固定资产投资额放缓，影响企业再投资意愿，从而影响消费者消费意愿和产业链生产意愿，对整个行业将会造成不利影响。

行业竞争加剧风险：若相关企业加快技术迭代和应用布局，整体行业竞争程度加剧，将会对目前行业内企业的增长产生威胁。